美国东部时间9月13日，Pivotal鼎丰资本大家庭被投企业Zenas BioPharma（泽纳仕生物）正式在纳斯达克挂牌上市，股票代码：ZBIO。此次上市，泽纳仕生物发行价为17美元，计划发行1323.5万股，募资总额为2.25亿美元。上市首日，公司开盘价为18.35美元，较发行价上涨7.9%；收盘价为18.15美元，较发行价上涨6.76%；以收盘价计算，公司市值为6.95亿美元。泽纳仕生物是一家以免疫学和炎症（I&I）为核心的处于临床阶段的全球性生物制药公司。首发管线为CD19/FcRIIb双功能抗体，已经进入IgG4-RD三期临床阶段，多发性硬化、wAIHA、系统性红斑狼疮处于二期临床阶段，后续管线包括CTLA-4融合蛋白、TNFα抗体、C1s抗体、IGF-1R抗体等。“近两年，泽纳仕在IgG4-RD这一罕见病治疗领域取得了稳健且突出的进展，近期的同靶点产品Uplizna披露的临床实验成果，也进一步验证了公司选择的CD19/FcRIIb双功能抗体的价值。整体来看，公司在自免领域竞争格局清晰，研发管线极具差异化特色，管线license-in后多握有全球权益，未来前景值得期待。”在早前参与了泽纳仕生物并追加投资的Pivotal管理合伙人柳丹博士表示。值得一提的是，这次IPO距离上一轮泽纳仕完成C轮融资，仅过去3个多月，公司实际运营开展也仅3年多，如此高效顺利的投资也为当前中国医疗投资进一步打开了新思路。
泽纳仕生物由Lonnie Moulder于2019年创立。成立之始，公司就带有创始人Lonnie Moulder此前成功创业的光环。公开信息显示，泽纳仕生物创始人Lonnie Moulder曾为生命科学投资基金Tellus BioVentures创始人。2019年，由其联合创立并担任首席执行官的生物医药公司Tesaro，被葛兰素史克（GSK）以51亿美元收购，Tesaro主要上市产品Zejula（尼拉帕利，中文商品名：则乐®）就出自Lonnie Moulder之手，该产品2023年全球销售额就达到8.22亿美元。此后，Lonnie Moulder还曾担任全球生物制药再鼎医药的董事会成员。随着泽纳仕生物的上市，Lonnie Moulder此前的成功创业经历又得到了复刻。目前，泽纳仕生物首发管线Obexelimab是一款CD19/FcRIIb双特异性抗体，通过结合CD19和FcγRIIb以抑制B谱系细胞活性，具有治疗自身免疫性疾病的一流潜力。在已完成的5项临床试验中，Obexelimab治疗了198名受试者，显示出良好的耐受性和临床活性。目前，Obexelimab正在开发的前四个适应症包括免疫球蛋白G4相关疾病（IgG4-RD）、多发性硬化症、温抗体-自身免疫性溶血性贫血（IwAIHA）和系统性红斑狼疮。其中，免疫球蛋白G4相关疾病（IgG4-RD）已处于III期临床阶段，其余适应症均处于II期临床阶段。2023年，泽纳仕生物就将Obexelimab治疗IgG4-RD的2期临床研究结果刊登于《柳叶刀风湿病学》。研究结果显示，治疗第169天，有12名患者（80%）的IgG4-RD RI（应答指数）评分比基线至少降低了2分，其中8名患者（67%）的RI评分为零（完全缓解）。所有在最初产生应答的患者都在试验结束时实现了持续应答。同年9月，泽纳仕生物宣布与百时美施贵宝（BMS）达成战略许可和合作协议，授予后者在日本、韩国、台湾地区、新加坡、香港和澳大利亚开发和商业化Obexelimab用于治疗自身免疫性疾病的独家权利。根据协议条款，泽纳仕生物将获得5000万美元的预付款现金，并有资格获得与实现某些开发、监管和商业里程碑有关的额外付款，以及Obexelimab在许可地区的净销售特许权使用费。除Obexelimab外，泽纳仕生物还握有一系列临床项目，包括处于 I 期的抗 TNFα 抗体 ZB002 和临床前CTLA4-Ig融合蛋白 ZB004，为其他免疫与炎症疾病提供潜在治疗药物。
累获投资机构青睐
稳健的表现和核心管线市场潜力也为泽纳仕生物吸引了多轮融资。就在此次上市前4个月，公司刚刚宣布完成2亿美元的C轮优先股融资（Zenas BioPharma（泽纳仕生物）完成2亿美元C轮超额融资 | 鼎丰Pivotal·Family）。该轮融资由SR One 与 NEA、Norwest Venture Partners 和 Delos Capital 领投，包括Pivotal在内的其他新老股东如Enavate Sciences ，Longitude Capital等共同参与。用于支持公司主要候选分子Obexelimab的中后期临床研发项目。
2022年11月，泽纳仕生物完成了由Enavate Sciences领投，Pivotal、Longitude Capital、Vivo、Quan等机构跟投的1.18亿美元B轮优先股融资。
“我们对这个卓越团队的能力充满信心，相信他们可以顺利完成Obexelimab多个潜在适应症的临床项目。”泽纳仕生物C轮融资领投方之一的SR One 投资合伙人Jake Nunn 曾评价称，“他们的科学研究有可能改写医学教科书”。
在中早期参与了泽纳仕生物B轮融资的Pivotal投资团队成员刘智敏回忆称，之所以选择泽纳仕生物，一方面源于对公司创始人Lonnie Moulder连续创业者身份的认可。
另一方面从管线角度考虑，Pivotal对CD19在自免领域的潜力也抱有极大期待。
“当时CD19还没有得到市场较大的关注，但从我们的分析角度，此前的部分临床前或临床试验已经证明，CD19与诸多自身免疫系统疾病形成相关，是免疫系统的关键调节者之一，符合我们对标的管线价值要求。”刘智敏表示。
此前参与泽纳仕生物投资是Pivotal旗下中国一期美元基金。该基金成立之初，就希望从存在临床未满足需求的疾病领域中，孵化或引进临床数据具有优势、治疗逻辑较为成熟的靶点或管线，将其带入中国市场使国内患者获益。
从泽纳仕生物发展来看，也符合了Pivotal等一众投资机构的预期，虽然管线来源于license-in，但创新价值凸显，管线临床表现却更为稳健。
金融数据和研究提供商PitchBook就在发布的报告中表示，生物医药领域投资者退出的机会仍然存在于IPO和制药公司收购中，不过主要针对拥有临床数据的生物技术公司。其高级分析师Kazi Helal在报告中写道：“IPO格局喜忧参半，尽管数量有所减少，但优质公司仍有所上市。”泽纳仕生物无疑属于这一类企业。
Zenas BioPharma是一家全球生物制药公司，致力于成为全球患者炎症与免疫（I&I）定向疗法开发和商业化的领导者。凭借全球临床开发能力和业务，Zenas正在医疗需求高度未满足的领域推进一系列具有潜在差异化自体免疫疗法。Zenas经验丰富的领导团队和业务合作伙伴网络推动卓越运营，提供潜在的变革性疗法，以改善面临自体免疫疾病和罕见病患者的生活。
(Pivotal bioVenture Partners China)鼎丰资本由香港南丰集团旗下专注于全球生命科学投资的南丰生命科技集团有限公司（南丰生科）发起设立。鼎丰资本致力于在全球范围内寻找创新的产品和技术，在大中华地区创立一批领先的生物医药企业，以满足日益增长的全球市场，尤其是中国市场的医疗需求。鼎丰资本投资涵盖生物制药、医疗器械及医疗服务等多个相关领域。鼎丰资本团队由经验丰富的生命科学投资人和企业家组成，在企业创建和风险投资方面有着丰富的产业经验。
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